του Γ. Αγγέλη
Μία σημαντική διάσταση του εγχειρήματος επιστροφής της Ελλάδας στις αγορές, αφορά στην αύξηση του ορίου επένδυσης των ελληνικών τραπεζών σε ελληνικά κρατικά ομόλογα.
Η διάσταση αυτή αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία στην τρέχουσα συγκυρία καθώς οι επικείμενες εκδόσεις κρατικών ομολόγων αναγκαστικά θα πραγματοποιηθούν σε ένα επιδεινούμενο διεθνές περιβάλλον, γεγονός που αυξάνει την σημασία των "εγχώριων” επενδυτών...
Σύμφωνα με πληροφορίες του Capital.gr, επιβεβαιώνεται ότι στις τελευταίες συναντήσεις με το επιτελείο της ΕΚΤ και ειδικά τον κ. Ντράγκι, τόσο ο πρωθυπουργός όσο και ο ΥΠΟΙΚ έχουν γίνει αποδέκτες της ευνοϊκής πρόθεσης της ΕΚΤ να αυξήσει σταδιακά το όριο αγορών των ελληνικών τραπεζών σε κρατικά ομόλογα. Όριο το οποίο έχει περιορισθεί από τις αρχές του 2015 σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα σε αντίθεση με όλες σχεδόν τις άλλες χώρες της Ευρωζώνης.
Το επίπεδο αυτό κινείται σήμερα περίπου στα 8 δισ. ευρώ και οι "ζυμώσεις” που βρίσκονται σε εξέλιξη κάνουν λόγο για σταδιακή αύξησή του από 2 έως και 4 δισ. ευρώ.
Το πώς θα γίνει όμως αυτή η αύξηση είναι μία "συζήτηση” η οποία διέπεται από προϋποθέσεις που έχουν να κάνουν κυρίως με την λογική της "ομαλά” προσαρμοσμένης στις αγορές επιστροφής σε εκδόσεις τίτλων από το ΥΠΟΙΚ με το νέο έτος.
Όπως αναφέρουν στο capital.gr καλά ενημερωμένες πηγές από την πλευρά της ΕΚΤ, η αυξημένη δυνατότητα αγοράς τίτλων από πλευράς τραπεζών θα πρέπει να γίνει σε συνθήκες που θα έχει επιβεβαιωθεί η υλοποίηση των δεσμεύσεων από πλευράς δημοσίου στο μεταμνημονιακό μεταρρυθμιστικό πλαίσιο μέσω της διαδικασίας "ενισχυμένης εποπτείας”.
Με άλλα λόγια χρονικά τοποθετείται μετά την Έκθεση (δεύτερη κατά σειρά) της Κομισιόν η οποία έτσι κι αλλιώς αφορά ως χρονοδιάγραμμα στο πρώτο δίμηνο του 2019. Το γεγονός αυτό υποδεικνύει ότι υπό φυσιολογικές συνθήκες πρώτα θα τιμολογηθεί από τις αγορές η πρώτη έκδοση ομολόγου (πιθανώς πενταετούς διάρκειας – οι υπεραισιόδοξοι το βλέπουν στο 3,15% - 3,35% και οι ρεαλιστές στο 3,5% - 3,6%) και μετά θα δρομολογηθεί η πρώτη αύξηση των περιθωρίων αγοράς κρατικών ομολόγων από τις τράπεζες...
Σε κάθε περίπτωση το "δρομολόγιο” αυτό συνδέει τις εκδόσεις και την αυξημένη κατοχή κρατικών ομολόγων από τις ελληνικές τράπεζες με την προηγούμενη "τιμολόγησή” τους από τις αγορές χωρίς την παρέμβαση των ελληνικών συστημικών τραπεζών.
Η διεύρυνση του ορίου επένδυσης σε ελληνικά κρατικά ομόλογα θα πρέπει σύμφωνα με τις ίδιες πηγές να έχει αμοιβαίο όφελος, ήτοι και το δημόσιο να αυξήσει το "πελατολόγιό” του και οι εγχώριες τράπεζες να διευρύνουν τις πηγές κερδοφορίας τους, χωρίς στρεβλώσεις της δευτερογενούς αγοράς.
Υπάρχει βέβαια και ο πολιτικός παράγοντας στις "ζυμώσεις” αυτές, καθώς οι εκδόσεις του ελληνικού δημοσίου, η τιμολόγησή τους και οι αυξημένες αγορές από τις ελληνικές τράπεζες, θα "πέσουν” σε ένα βεβαρυμένο εκλογικό χρονοδιάγραμμα μέσα στο 2019. Και κανείς από τους κοινοτικούς παράγοντες, πολύ περισσότερο η ΕΚΤ, δεν θέλει να εμφανισθεί ότι με την παρέμβαση αυτή διευκολύνει είτε την κυβέρνηση είτε την αντιπολίτευση...
Πηγή: capital.gr
Leave a comment